35(3$5$7,926
,QVSHFFLRQH H[KDXVWLYDPHQWH OD VXSHUILFLH GRQGH YD D
XWLOL]DUVH OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD \ HOLPLQH WRGRV ORV
IHOSXGRV WULQHRV SODQFKDV FDEOHV \ RWURV REMHWRV
H[WUDxRV
1R XWLOLFH OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD VLQ OOHYDU LQGXPHQWDULD
DGHFXDGD GH LQYLHUQR /OHYH FDO]DGR TXH PHMRUDUi HO
HTXLOLEULR HQ VXSHUILFLHV UHVEDODGL]DV
$MXVWH OD DOWXUD GH OD FDUFDVD SDUD GHMDU HVSDFLR HQ FDVR
GH VXSHUILFLHV GH JUDYD R SLHGUD WULWXUDGD
1XQFD LQWHQWH UHDOL]DU QLQJ~Q DMXVWH PLHQWUDV OD PiTXLQD
HVWp HQ IXQFLRQDPLHQWR H[FHSWR FXDQGR HO IDEULFDQWH OR
UHFRPLHQGH HVSHFtILFDPHQWH
/OHYH VLHPSUH JDIDV GH VHJXULGDG R SURWHFWRUHV RFXODUHV
GXUDQWH OD XWLOL]DFLyQ R DO UHDOL]DU XQ DMXVWH R XQD
UHSDUDFLyQ SDUD SURWHJHU ORV RMRV GH REMHWRV H[WUDxRV TXH
SXHGDQ VHU ODQ]DGRV GHVGH OD PiTXLQD
(YLWH HO DUUDQTXH DFFLGHQWDO $VHJ~UHVH GH TXH HO
LQWHUUXSWRU HVWp HQ OD SRVLFLyQ GH DSDJDGR DQWHV GH
FRQHFWDU D OD EDWHUtD \ DO FRJHU R WUDQVSRUWDU HO DSDUDWR (O
WUDQVSRUWH GHO DSDUDWR FRQ HO GHGR HQ HO LQWHUUXSWRU R OD
FRQH[LyQ GH XQ DSDUDWR TXH WLHQH HO LQWHUUXSWRU DFWLYDGR
IRPHQWD ORV DFFLGHQWHV
'HVFRQHFWH OD EDWHUtD GHO DSDUDWR DQWHV GH UHDOL]DU DMXVWHV
FDPELDU DFFHVRULRV R DOPDFHQDUOR (VWDV PHGLGDV GH
VHJXULGDG SUHYHQWLYDV UHGXFHQ HO ULHVJR GH TXH HO DSDUDWR
VH SRQJD HQ PDUFKD DFFLGHQWDOPHQWH
&XDQGR OD EDWHUtD QR HVWp HQ XVR PDQWpQJDOD DOHMDGD GH
RWURV REMHWRV PHWiOLFRV FRPR FOLSV PRQHGDV OODYHV
FODYRV WRUQLOORV X RWURV REMHWRV PHWiOLFRV SHTXHxRV TXH
SXHGDQ KDFHU XQD FRQH[LyQ HQWUH ORV WHUPLQDOHV (O
FRUWRFLUFXLWR GH ORV WHUPLQDOHV GH OD EDWHUtD SXHGH
SURYRFDU TXHPDGXUDV R XQ LQFHQGLR
)81&,21$0,(172
1R SRQJD ODV PDQRV QL ORV SLHV FHUFD R GHEDMR GH ODV
SLH]DV JLUDWRULDV 0DQWpQJDVH DOHMDGR HQ WRGR PRPHQWR
GH OD DEHUWXUD GH GHVFDUJD
([WUHPH ODV SUHFDXFLRQHV DO WUDEDMDU VREUH R DO FUX]DU
VHQGHURV GH JUDYD DFHUDV R FDPLQRV (VWp DOHUWD D ORV
ULHVJRV RFXOWRV R DO WUiILFR
'HVSXpV GH JROSHDU XQ REMHWR H[WUDxR DSDJXH OD PiTXLQD
\ UHWLUH OD EDWHUtD SRVWHULRUPHQWH LQVSHFFLyQHOD SDUD
GHWHFWDU GDxRV 5HSDUH ORV GDxRV DQWHV GH YROYHU D SRQHU
HQ PDUFKD \ XWLOL]DU OD PiTXLQD
6L OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD HPSLH]D D YLEUDU GH PDQHUD
DQRUPDO GHWHQJD OD PiTXLQD \ FRPSUXHEH GH LQPHGLDWR
OD FDXVD 1RUPDOPHQWH OD YLEUDFLyQ HV XQD DGYHUWHQFLD GH
SUREOHPDV
'HWHQJD OD PiTXLQD FDGD YH] TXH DEDQGRQH OD SRVLFLyQ
GH XWLOL]DFLyQ DQWHV GH GHVDWDVFDU OD FDUFDVD GHO FROHFWRU
URWRU R OD JXtD GH GHVFDUJD DVt FRPR DO UHDOL]DU
UHSDUDFLRQHV DMXVWHV R LQVSHFFLRQHV
&XDQGR OLPSLH UHSDUH R LQVSHFFLRQH DVHJ~UHVH GH TXH HO
FROHFWRUURWRU \ WRGDV ODV SLH]DV HQ PRYLPLHQWR VH KD\DQ
GHWHQLGR
(VSDxRO
([WUHPH ODV SUHFDXFLRQHV FXDQGR WUDEDMH HQ SHQGLHQWHV
1XQFD XWLOLFH HO TXLWDQLHYHV VLQ ODV SURWHFFLRQHV
DGHFXDGDV PDQWHQJD ORV GHPiV GLVSRVLWLYRV GH
SURWHFFLyQ GH VHJXULGDG HQ VX SRVLFLyQ \ HQ HVWDGR GH
IXQFLRQDPLHQWR
1XQFD GLULMD OD GHVFDUJD KDFLD SHUVRQDV R ]RQDV GRQGH
SXHGDQ SURGXFLUVH GDxRV D OD SURSLHGDG 0DQWHQJD
DOHMDGRV D ORV QLxRV \ RWUDV SHUVRQDV
1R VH HVWLUH ± 0DQWHQJD HQ WRGR PRPHQWR XQD SRVWXUD
DGHFXDGD \ HO HTXLOLEULR
1R VREUHFDUJXH OD FDSDFLGDG GH OD PiTXLQD LQWHQWDQGR
TXLWDU GHPDVLDGD QLHYH D XQD YHORFLGDG GHPDVLDGR UiSLGD
1R IXHUFH HO TXLWDQLHYHV ± +DUi HO WUDEDMR PHMRU \ FRQ
PD\RU VHJXULGDG D OD YHORFLGDG SDUD OD TXH VH GLVHxy
1XQFD XWLOLFH OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD D DOWDV YHORFLGDGHV
GH WUDQVSRUWH HQ VXSHUILFLHV UHVEDODGL]DV 7HQJD FXLGDGR
DO GDU PDUFKD DWUiV
1XQFD GLULMD OD GHVFDUJD D ORV WUDQVH~QWHV QL SHUPLWD TXH
XQD SHUVRQD VH SRQJD GHODQWH GH OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD
'HVFRQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ GHO FROHFWRUURWRU FXDQGR OD
KHUUDPLHQWD HOpFWULFD VH WUDQVSRUWH R QR HVWp HQ XVR
8WLOLFH ~QLFDPHQWH DFFHVRULRV DSUREDGRV SRU HO IDEULFDQWH
GHO TXLWDQLHYHV FRPR SHVRV GH UXHGDV FRQWUDSHVRV R
FDELQDV
1XQFD XWLOLFH OD KHUUDPLHQWD HOpFWULFD VLQ XQD EXHQD
YLVLELOLGDG R OX] $VHJ~UHVH VLHPSUH GH WHQHU XQD
SRVLFLyQ HVWDEOH \ PDQWHQJD XQ DJDUUH ILUPH HQ ODV DVDV
&DPLQH QR FRUUD
'HVREVWUXFFLyQ GH XQ FRQGXFWR GH GHVFDUJD
(O FRQWDFWR PDQXDO FRQ HO URWRU JLUDWRULR GHQWUR GHO
FRQGXFWR GH GHVFDUJD HV OD FDXVD PiV FRP~Q GH OHVLRQHV
DVRFLDGDV FRQ ORV TXLWDQLHYHV 1XQFD XWLOLFH OD PDQR SDUD
OLPSLDU HO FRQGXFWR GH GHVFDUJD 3DUD GHVREVWUXLU HO
FRQGXFWR
£$3$*8( (/ 02725
(VSHUH VHJXQGRV SDUD DVHJXUDUVH GH TXH ODV SDODV
GHO URWRU KD\DQ GHMDGR GH JLUDU
8WLOLFH VLHPSUH XQD KHUUDPLHQWD GH OLPSLH]D QR VXV
PDQRV
6L HO TXLWDQLHYHV JROSHD XQ REMHWR H[WUDxR VLJD HVWRV
SDVRV
'HWHQJD HO TXLWDQLHYHV 6XHOWH HO LQWHUUXSWRU
5HWLUH OD EDWHUtD
,QVSHFFLRQH VL KD\ GDxRV
5HSDUH ORV GDxRV DQWHV GH YROYHU D SRQHU HQ PDUFKD \
XWLOL]DU HO TXLWDQLHYHV
0$17(1,0,(172
&RPSUXHEH ORV SHUQRV GH VHJXULGDG ORV SHUQRV GH
PRQWDMH GHO PRWRU HWF D LQWHUYDORV IUHFXHQWHV SDUD
JDUDQWL]DU XQ DSULHWH DGHFXDGR \ TXH OD KHUUDPLHQWD
HOpFWULFD HVWp HQ FRQGLFLRQHV VHJXUDV GH IXQFLRQDPLHQWR
&RQVXOWH VLHPSUH ODV LQVWUXFFLRQHV GH OD JXtD GHO
SURSLHWDULR SDUD REWHQHU GHWDOOHV LPSRUWDQWHV VL OD
(6