1
3
'HVSOLHJXHDFWLYDFLyQ IXHUD GHO YHKtFXOR
$SOLTXH HVWH SURFHGLPLHQWR FXDQGR HO YHKtFXOR SURSLDPHQWH WDO VHUi
XWLOL]DGR RWUD YH] >VH GHVHFKDUiQ VRODPHQWH HO ORV PyGXORV >LQIOD
GRUHV@ GH FROFKRQHV GH DLUH \ HO ORV SUHWHQVRUHV GH FLQWXUyQHV
GH VHJXULGDG@
&RORTXH HO LQWHUUXSWRU GH HQFHQGLGR HQ OD SRVLFLyQ ³/2&.´
VDTXH OD OODYH \ SyQJDVH VXV JDIDV GH VHJXULGDG
&RPSUXHEH TXH QR KD\ FLUFXLWR DELHUWR FRUWRFLUFXLWR R GDxR HQ
OD KHUUDPLHQWD HVSHFLDO PD]R GH FDEOHV GH GHVSOLHJXH 6L VH
HQFXHQWUD FXDOTXLHU GHIHFWR QR XWLOLFH HVWD KHUUDPLHQWD \ DVH
J~UHVH GH XWLOL]DU XQ PD]R GH FDEOHV QXHYR GH GHVSOLHJXH
+HUUDPLHQWD HVSHFLDO
$
&RUWRFLUFXLWH FRQMXQWDPHQWH ORV GRV FDEOHV GH PD]R GH
FDEOHV GH GHVSOLHJXH LQVHUWDQGR FRPSOHWDPHQWH XQD FODYLMD
EDQDQD HQ OD RWUD
$'9(57(1&,$
(O PD]R GH FDEOHV GH GHVSOLHJXH SHUPDQHFHUi FRUWRFLUFXL
WDGR \ QR GHEHUi VHU FRQHFWDGR D XQD IXHQWH GH DOLPHQWD
FLyQ HOpFWULFD DQWHV GH TXH HO FROFKyQ GH DLUH HVWp OLVWR SDUD
VHU GHVSOHJDGR \ HO SUHWHQVRU GH FLQWXUyQ GH VHJXULGDG
HVWp OLVWR SDUD VHU DFWLYDGR
'HVPRQWH HO ORV PyGXORV LQIODGRUHV GH FROFKyQHV GH
DLUH R HO ORV SUHWHQVRUHV GH FLQWXUyQHV GH VHJXULGDG GHO
YHKtFXOR 5HILpUDVH D ODV VHFFLRQHV & % \ $
$'9(57(1&,$
6LHPSUH OOHYH XQ PyGXOR LQIODGRU GH FROFKyQ GH DLUH
DFWLYR FRQ OD FXELHUWD GH DGRUQR GLULJLGD KDFLD DIXHUD GH
VX FXHUSR
&XDQGR DOPDFHQH XQ PyGXOR LQIODGRU GH FROFKyQ GH
DLUH DFWLYR R OR GHMH VLQ DWHQFLyQ VREUH XQ EDQFR R VREUH
RWUD VXSHUILFLH VLHPSUH FRORTXH HO FROFKyQ \ OD FXELHUWD
GH DGRUQR SRVLFLRQDGRV KDFLD DUULED KDFLD HO H[WHULRU GH
OD VXSHUILFLH <D TXH HO PyGXOR LQIODGRU DFWLYR GH FRO
FKyQ GH DLUH GHO SDVDMHUR GHEH VHU FRORFDGR FRQ HO FRO
FKyQ FXELHUWD GH JXDUQLFLyQ SRVLFLRQDGR KDFLD DUULED
FROyTXHOR HQ XQD UDQXUD GHO EDQFR GH WUDEDMR R
HPSOHH HO WRUQLOOR GH PHFiQLFR GH EDQFR GH WUDEDMR
SDUD VXMHWDUOR ILUPHPHQWH HQ VX VRSRUWH GH PRQWDMH
LQIHULRU
(VWR HV QHFHVDULR SDUD TXH TXHGH XQ HVSDFLR OLEUH GRQGH
HO FROFKyQ SXHGD GHVSOHJDUVH H LQIODUVH HQ HO FDVR GH XQ
SRFR SUREDEOH GHVSOLHJXH DFFLGHQWDO
6L QR VH VLJXHQ HVWDV LQVWUXFFLRQHV SXHGH KDEHU GDxRV FRU
SRUDOHV
3
2
6,67(0$ '(/ &2/&+Ï1 '( $,5( %