Tasa Interna De Rendimiento Modificada - HP 12C Platinum Guia Del Usuario

184 Sección 13: Análisis de la inversión
Ejemplo: ¿ Cuál es el exceso de depreciación del ejemplo anterior en 7 años naturales ?
(Dado que el primer año es parcial, hay una depreciación de 6,5 años en los primeros 7
años naturales.)
Pulse
(Modo RPN)
9429,56\
10500\
8z
6,5§
-

Tasa interna de rendimiento modificada

La técnica de la tasa interna de rendimiento tradicional (IRR) tiene algunos inconvenientes
que merman su utilidad en algunas aplicaciones de inversión. La técnica supone
implícitamente que todos los flujos de caja se reinvierten o se descuentan con la tasa de
rendimiento calculada. Esta suposición es razonable desde el punto de vista financiero
siempre y cuando esta tasa se sitúe en un intervalo de préstamo realista (por ejemplo, 10% a
20%). Cuando la IRR pasa a ser considerablemente mayor o menor, esta suposición pierde
validez y el valor resultante resulta menos fiable como medida de inversión.
La tasa IRR también se ve limitada por el número de veces que cambia el signo del flujo de
caja (de positivo a negativo o viceversa). Cada vez que cambia el signo se añade una
posible respuesta a la solución de la tasa IRR. En la secuencia de flujo de caja del siguiente
ejemplo hay tres cambios de signo, por lo que hay tres posibles tasas internas de rendimiento.
Este ejemplo concreto tiene tres respuestas reales positivas: 1,86, 14,35 y 29. Aunque tienen
sentido desde el punto de vista matemático, las respuestas múltiples no significan nada como
medida de inversión.
Este procedimiento de tasa interna de rendimiento modificada (MIRR) es una de las diversas
alternativas de IRR que evita los inconvenientes de la técnica de IRR tradicional. Este
procedimiento elimina el problema de cambio de signo y la suposición de la reinversión (o
descuento), pues utiliza las tasas de interés de préstamo y de reinversión estipuladas por el
usuario.
Los flujos de caja negativos se descuentan a una tasa segura que refleje el rendimiento de
una inversión en una cuenta de líquido. Generalmente se utilizan la tasa de los títulos a corto
plazo (bonos del Tesoro) o de las libretas de depósito bancario.
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Printered Date: 2005/8/2
Pulse
Pantalla
(Modo RPN)
9.429,56
9429,56-gØ
10.500,00
10500z
1.312,50
8§
8.531,25
6,5 gÙ
³ 898,31
Dimension: 14.8 cm x 21 cm
Depreciación total hasta el
séptimo año.
Importe de depreciación.
Depreciación anual uniforme
cada año.
Depreciación anual uniforme
total.
Exceso de depreciación.